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完美世界:影视业务表现亮眼,手游关注新产品上线进度

来源:徐州新闻网   时间: 2019-04-16

  事件:

  完美世界8月20日公布2018年半年度报告

  点评要点:

  1、电视剧业务表现亮眼,全年有望延续高增长。电视剧业务,实现收入4.68亿元,同比增长1971.85%,一方面是由于去年上半年的低基数,更主要的公司目前处于电视剧业务扩张和爆发期,从存货上看,截止2018上半年,公司存货已达20.88亿元,其中主要是增加投资拍摄电视剧所致。目前除了五大导演编剧邢台羊癫疯小发作治疗团队外,公司有梯队的建立了多个电视剧项目团队,电视剧团队数达到了20个以上,上半年确认了《利刃出击》、《烈火如歌》、《忽而今夏》、《归去来》、《走火》、《香蜜沉沉烬如霜》等精品电视剧。其中新团队的《忽而今夏》、《香蜜沉沉烬如霜》以及赵宝刚导演的《归去来》均取得了非常亮眼的成绩。预计下半年可确认的电视剧有望超过10部。全年电视剧业务高增长可期。

  2、游戏业务主要关注新产品的上线进度。游戏收入出现一定程度下滑,主要是癫痫手术费用贵不贵由于手游业务由于去年同期高基数所致。今年上半年新产品《烈火如歌》、《轮回决》、《武林外传》均在Q2推出,上线时间导致对H1收入贡献有限。从递延收入的角度看,H1递延收入12.63亿元,环比改善,整体看手游业务主要看点还是《完美世界手游》、《云梦四是歌》、《梦间集天鹅座》、《我的起源》等产品的推出进度。

  3、公司是国内精品游戏研发商中的翘楚,起步于端游,在腾讯网易外的第二梯队中以研发见长,构建了公司核心竞争壁垒。我小儿癫痫治疗有哪些原则们认为公司将极大的受益于产品为王的时代的到来。从公司战略上看,在二次元、女性向、创新玩法(如MMO+沙盒)、电竞等高景气度细分子领域公司都有所布局,战略上具有前瞻性。同时,和VALVE深度绑定,合作上线STEAM中国,或将帮助公司实现平台化转型。发行上18年首次和腾讯开启合作,并目前合作产品已达三款之多,优秀产品影响力进一步放大,分享腾讯体系庞大流量红利。公司在电视剧制作领域稳居前列,打与著名导演制片和编剧深度绑定,构建起了影视有业务的癫痫病医院那好核心竞争力,并不断培养新的主创团队。今年的《归去来》、《忽而今夏》、《香香蜜蜜烬如霜》均是热播爆款,老团队和新团队均成绩显著,印证精品剧的制作能力。我们预计公司2018/2019/2020年实现归母净利润18.90亿元/26.12亿元/30.47亿元。对应PE为17/12/10,给予“增持”评级。

  4、风险提示:政策风险,新产品上线进度不及预期,新产品流水不如预期,老游戏产品出现大幅度下滑

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